Análise completa do desempenho CEMIG
ANÁLISE
Resumo Executivo A Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig - CMIG4) é uma das maiores e mais tradicionais empresas do setor elétrico da América Latina, com atuação integrada nos segmentos de geração, transmissão e distribuição de energia. Controlada pelo Estado de Minas Gerais, a Cemig vem passando por um processo de profissionalização de sua governança e foco na eficiência operacional, o que tem resultado em avanços significativos em seus indicadores financeiros e na criação de valor para os acionistas.
1. Perfil Corporativo e Presença de Mercado Fundada em 1952 e listada na B3 há mais de duas décadas, a Cemig possui mais de 11 milhões de clientes em Minas Gerais e participação em dezenas de sociedades do setor elétrico. Sua atuação capilarizada a posiciona como uma das mais importantes utilities do país. Em 2023, avançou significativamente em iniciativas de modernização de ativos, eficiência operacional e digitalização.
2. Indicadores Financeiros (1T25)
Receita líquida: R$ 10,4 bilhões
Lucro líquido: R$ 1,42 bilhão
EBITDA: R$ 3,26 bilhões
Margem EBITDA: 31,3%
ROE: 18,4%
P/L: 4,9x
P/VP: 1,05x
Dividend Yield: 13,5% (2024)
Dívida Líquida/EBITDA: 1,1x
3. Rentabilidade e Crescimento A Cemig vem demonstrando uma combinação favorável de crescimento e rentabilidade. O lucro líquido cresceu a uma taxa composta de 12,7% ao ano nos últimos 5 anos, com retorno sobre o patrimônio superior a 18%. A companhia mostra consistência na geração de caixa e apresenta margens compatíveis com pares privados mais eficientes.
4. Geração de Valor ao Acionista CMIG4 se destaca pela sua forte política de distribuição de lucros. O Dividend Yield de 2024 foi de 13,5%, um dos mais altos do setor elétrico. O Payout histórico gira em torno de 60% a 75% dos lucros, conferindo previsibilidade e atratividade para investidores focados em renda.
5. Estrutura de Capital A empresa reduziu consideravelmente sua alavancagem nos últimos anos. O indicador Dívida Líquida/EBITDA está em patamar conservador (1,1x), permitindo flexibilidade para novos investimentos, aquisições ou reforço na remuneração ao acionista.
6. Liquidez e Governança As ações CMIG4 apresentam alta liquidez, com volume médio diário superior a R$ 100 milhões. A empresa ainda sofre com riscos de interferência estatal, mas nos últimos anos avançou em práticas de governança e maior transparência na gestão.
7. Riscos e Desafios
Natureza estatal: risco de ingerência política
Regulação restritiva e pressão tarifária da ANEEL
Necessidade de investimento em modernização e combate a perdas comerciais
8. Comparativo com Pares Setoriais
EmpresaROEP/LDividend YieldDív. Líq./EBITDACMIG418,4%4,9x13,5%1,1xTAEE1119,2%7,1x11,2%2,0xTRPL415,8%6,3x9,6%2,3xENBR311,4%10,2x6,8%2,8x
A Cemig está posicionada como uma das empresas mais rentáveis e descontadas da bolsa em seu setor, com P/L inferior a 5x e DY superior a 13%. Supera inclusive pares como ENBR3 e TRPL4 em retorno, e compete diretamente com a Taesa em distribuição de lucros.
9. Conclusão A CMIG4 é uma ação atrativa para investidores focados em renda e valor. Apesar de riscos relacionados à sua natureza estatal, a empresa apresenta fundamentos robustos, forte geração de caixa, baixa alavancagem e uma das melhores remunerações da B3. Está descontada em relação aos pares, oferecendo bom ponto de entrada para investidores de longo prazo.
Classificação Final: 9/10 (Perfil Renda e Valor)
Aviso legal: Esta análise tem caráter exclusivamente informativo e representa uma opinião pessoal baseada em dados públicos. Não constitui sugestão de compra, venda ou recomendação de investimento. Sempre consulte um profissional habilitado antes de tomar decisões financeiras.
